PPR ou Certificados de Aforro: onde é que o dinheiro rende mais?

Embora sejam dois produtos que permitem aplicar dinheiro e obter uma remuneração ao longo do tempo, têm características, níveis de risco, condições de resgate e benefícios fiscais diferentes. Para perceber qual poderá ser a melhor opção para o seu caso, é importante que conheça as particularidades de cada um. Explicamos-lhe tudo, neste artigo.

PPR ou Certificados de Aforro: quais são as diferenças?

Um PPR é um produto financeiro que permite acumular poupanças ao longo dos anos, com o objetivo de complementar os rendimentos na reforma. O dinheiro pode ser resgatado (levantado) nessa altura ou noutras situações específicas previstas na lei. Estes produtos são comercializados por entidades privadas, como seguradoras ou fundos de investimento.

Já os Certificados de Aforro são títulos da dívida pública através dos quais o Estado capta as poupanças das famílias. Ao investir neste produto, está a emprestar dinheiro ao Estado, recebendo juros em contrapartida. O capital e os juros podem ser resgatados de acordo com as condições definidas para cada série.

Plano Poupança Reforma: como funciona e quais as vantagens?

Ao subscrever um PPR está a constituir uma poupança a médio ou longo prazo para complementar a sua reforma. O objetivo é rentabilizar o dinheiro aplicado, fazendo crescer o valor acumulado.

Consoante a modalidade escolhida, um PPR pode estar associado a:

• Fundos de investimento mobiliário;
• Fundos de pensões;
• Seguros do ramo Vida, com investimento autónomo ou ligado a um fundo de investimento coletivo.

Uma das características a que deve prestar atenção é a garantia de capital. Nem todos os PPR garantem o dinheiro investido, o que significa que, em alguns casos, existe o risco de perder parte ou mesmo a totalidade do montante aplicado.

Se quiser, pode resgatar o valor investido no PPR antes de chegar à reforma. No entanto, salvo nas situações previstas na lei, o resgate antecipado pode implicar penalizações, nomeadamente a devolução dos benefícios fiscais recebidos.

Entre as principais vantagens dos PPR estão precisamente os benefícios fiscais. Estes permitem pagar menos IRS, tanto através de deduções à coleta no momento da subscrição e dos reforços como de uma tributação mais favorável no resgate, desde que sejam cumpridas determinadas condições.

Certificado de Aforro: como funciona e quais as vantagens?

Os Certificados de Aforro são títulos da dívida pública. Ao subscrever este produto, está a emprestar dinheiro ao Estado e recebe juros trimestralmente.

O valor destes juros está indexado à Euribor e a taxa máxima tem como limite máximo 2,5%. Os juros são capitalizados automaticamente. A estes acrescem prémios de permanência. Na série F, a única em comercialização neste momento, estes prémios são:

• 0,25% do 2.º ao 5.º ano;
• 0,50% do 6.º ao 9.º ano;
• 1,00% no 10.º e 11.º ano;
• 1,50% no 12.º e 13.º ano;
• 1,75% no 14.º e 15.º ano.

Isto significa que, quanto mais tempo mantiver o investimento, maior poderá ser a remuneração. Ao fim de 15 anos, a taxa bruta máxima pode atingir os 4,25%, resultantes da soma da taxa máxima de 2,5% com o prémio de permanência de 1,75%.

Além da remuneração, os Certificados de Aforro apresentam outras características que podem torná-los interessantes para quem procura uma solução de poupança simples e com baixo risco:

• Facilidade de subscrição e gestão;
• Investimento mínimo de 100 euros;
• Possibilidade de subscrição totalmente digital;
• Ausência de comissões de subscrição, manutenção ou resgate;
• Garantia de capital;
• Elevada liquidez, após os primeiros três meses;
• Prémios de permanência;
• Possibilidade de transmissão aos herdeiros em caso de morte do titular.

Onde é que o dinheiro rende mais: num PPR ou em Certificados de Aforro?

A resposta depende do tipo PPR escolhido, do valor investido e do prazo durante o qual pretende manter a poupança. Ou seja, há PPR que podem apresentar rendibilidades superiores às dos Certificados de Aforro, mas também existem outros que rendem menos.

Por exemplo, em setembro de 2026, os Certificados de Aforro da série F atingiram a taxa máxima de 2,5%. No entanto, uma consulta à plataforma da DECO PROteste permite perceber que, mesmo considerando um horizonte de investimento de cinco anos, nem todos os PPR conseguem alcançar essa rendibilidade.

Quando é possível levantar o dinheiro em cada uma das opções?

Outra diferença importante entre os dois produtos está na facilidade de acesso ao dinheiro investido.

Nos Certificados de Aforro, pode fazer o resgate a qualquer momento, desde que tenham decorrido três meses desde a data da subscrição. Também são permitidos resgates parciais, desde que permaneçam, pelo menos, 100 unidades na conta aforro.

No caso dos PPR, o acesso ao dinheiro está sujeito a regras mais específicas. O resgate sem penalizações fiscais pode ocorrer nas seguintes situações:

• Reforma por velhice do participante ou do seu cônjuge, se o PPR for um bem comum;
• A partir dos 60 anos de idade;
• Desemprego de longa duração do participante ou de qualquer dos membros do seu agregado familiar;
• Incapacidade permanente para o trabalho ou doença grave do participante ou de qualquer dos membros do seu agregado familiar;
• Pagamento de prestações do crédito habitação, vencidas ou por vencer, à medida que se vão vencendo.

No entanto, existem algumas condições adicionais a ter em conta. Se o resgate ocorrer por motivo de reforma por velhice, por ter completado 60 anos ou para pagar prestações do crédito à habitação:

• Só pode levantar os valores correspondentes a entregas feitas há, pelo menos, cinco anos;
• O reembolso da totalidade do valor só é possível se as entregas realizadas na primeira metade da vigência do contrato representarem, pelo menos, 35% do total das entregas.

Que benefícios fiscais têm os PPR?

Uma das principais diferenças entre os PPR e os Certificados de Aforro está no tratamento fiscal. Os primeiros beneficiam de um regime específico de IRS, com vantagens em três momentos:

• À entrada, ou seja na subscrição;
• À saída, isto é, quando resgata o valor;
• E quando faz reforços na poupança.

Para aproveitar esses benefícios, deve manter o PPR durante pelo menos cinco anos, declará-lo no anexo H do IRS e só fazer o resgate nas condições previstas na lei.

Assim, no momento da subscrição e em cada reforço, pode deduzir no IRS 20% do valor aplicado de acordo com as seguintes regras:

Existem, contudo, algumas particularidades a considerar:

• Como a dedução diz respeito a um sujeito passivo, se um casal subscrever um PPR em conjunto, cada um pode deduzir 20% do valor que aplicou;
• Após a reforma, os reforços no PPR já não podem ser deduzidos no IRS;
• A dedução vai ser somada às restantes deduções à coleta, existindo limites aos montantes que pode abater, de acordo com o escalão de rendimento coletável.

Já os benefícios fiscais à saída traduzem-se numa taxa de IRS mais reduzida. Assim, em vez dos 28% habitualmente aplicados aos restantes produtos de poupança, a taxa de IRS é de apenas 20%. Além disso, incide apenas sobre 40% do valor resgatado, o que corresponde, na prática, a uma taxa efetiva de 8%.

Também é importante saber que, caso transfira o seu PPR para outra entidade, esta transferência não dá direito a um novo benefício fiscal.

Qual é a melhor opção para cada objetivo de poupança?

A escolha entre um PPR ou Certificados de Aforro depende de vários fatores para além do objetivo de poupança, nomeadamente da idade do subscritor e da necessidade de liquidez.

Os PPR e os Certificados de Aforro são dois produtos de poupança e investimento a longo prazo, pelo que podem ser mais interessantes quando não precisa de dispor do dinheiro durante vários anos. No caso dos Planos Poupança Reforma, quanto mais cedo subscrever, mais tempo terá para acumular capital e beneficiar dos incentivos fiscais.

Se precisar de ter o dinheiro disponível a qualquer momento, os Certificados de Aforro poderão ser uma opção mais adequada, uma vez que permitem fazer levantamentos após os primeiros três meses.

Já um PPR pode ser uma boa opção para constituir uma poupança a longo prazo e complementar os rendimentos na reforma. No entanto, nem todos garantem o capital investido. Por isso, se está mais perto da idade da reforma ou prefere não correr riscos com as suas poupanças, informe-se bem sobre o nível de risco do produto que pretende subscrever.

Faz sentido investir em PPR e Certificados de Aforro ao mesmo tempo?

Sim. Subscrever um PPR e Certificados de Aforro em simultâneo pode fazer sentido para diversificar a carteira de investimentos. Desta forma, consegue combinar produtos com diferentes níveis de risco e liquidez, bem como horizontes temporais distintos.

O que analisar antes de aplicar o dinheiro num PPR ou num Certificado de Aforro?

Antes de aplicar dinheiro num PPR ou em Certificados de Aforro, há vários aspetos que deve ter em consideração, nomeadamente:

• Perceber qual é o seu perfil de investidor;
• Conhecer o nível de risco do produto e perceber se tem garantia de capital;
• Analisar as condições de resgate e eventuais penalizações;
• Identificar as taxas, comissões e outras despesas associadas;
• Informar-se sobre as condições de remuneração;
• Conhecer o regime fiscal aplicável;
• Definir uma estratégia de investimento ajustada aos seus objetivos.